国债期货基础政治局会议部署下半年经济工作重提“六稳”和“推进金融供给侧结构性改革”

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原标题:大国债期货基础牛时代网:政国债期货基础治局会议部署下半年经济工作重提“六稳”和“推进金融供给侧结构性改革”

7月30日,中共中央政治局召开会议(以下简称“会议”),分析研究当前经济形势和经济工作。中金公司报告指出,会议对经济下行风险更加重视,再提全面做好“六稳”工作。“防风险”仍是下半年工作之一,但是要把握好风险处置节奏和力度。其预计,下半年财政政策和货币政策不会大幅宽松,财政政策重在落实,货币政策保持平稳。

国内经济下行压力加大,但处于可控状态

会议强调,做好下半年经济工作意义重大。要坚持稳中求进工作总基调,坚持以供给侧结构性改革为主线,坚持新发展理念、推动高质量发展,坚持推进改革开放,坚持宏观政策要稳、微观政策要活、社会政策要托底的总体思路,统筹国内国际两个大局,统筹做好稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险、保稳定各项工作,促进经济持续健康发展。

“今年以来,我国经济运行总体平稳,主要宏观经济指标保持在国债期货基础合理区间。当前我国经济发展面临新的风险挑战,二季度之后内外需求走弱。中央政治局会议重提‘六稳’(4月会议未提及),说明经济形势比一季度下行压力有所加大。”交通银行(601328)金融研究中心的首席研究员唐建伟等人指出。

“会议指出,‘当前我国经济发展面临新的风险挑战,国内经济下行压力加大’。和4月份会议‘国内经济存在下行压力’措辞相比,7月份会议对经济下行压力更加重视。”中金公司的刘鎏等分析员指出,“7月会议再次提出全面做好‘六稳’工作,比4月份会议的基调更加积极。”

会议要求,“深挖国内需求潜力,拓展扩大最终需求,有效启动农村市场,多用改革办法扩大消费。”唐建伟等人指出:“本次会议对扩大内需作出具体的政策部署,这在政治局会议中并不常见,表明当前需求走弱压力加大。消费是扩大内需的重点,近期促进消费的政策密集出台。”

会议同时要求,“稳定制造业投资,实施城镇老旧小区改造、城市停车场、城乡冷链物流设施建设等补短板工程,加快推进信息网络等新型基础设施建设。”“在内外需求增长放缓的环境下,制造业投资预期减弱,上半年制造业投资增速只有3%,下半年将重点稳定制造业投资。”唐建伟等人表示,“基建投资重在补短板领域和转型升级领域,不会全面刺激。”

会议还要求,“坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位,落实房地产长效管理机制,不将房地产作为短期刺激经济的手段。”东方金诚首席宏观分析师王青由此认为,“在当前经济下行压力加大背景下,政策定力超出市场普遍预期。本次会议结果表明:后期房地产市场面临的调控压力不会减轻,可能有更多地方政府出台新的控房价措施;中央对房地产泡沫可能推高系统性金融风险保持高度警惕,继续坚持要在‘稳增长’与‘防风险’之间把握好平衡。”

金融“严监管”或继续,但“把握好风险处置节奏和力度”

会议强调,要实施好积极的财政政策和稳健的货币政策。财政政策要加力提效,继续落实落细减税降费政策。货币政策要松紧适度,保持流动性合理充裕。

“与4月政治局会议相比,此次会议增加了‘保持流动性合理充裕’的表述。这可能有两方面用意:一方面是货币政策将继续边际放松,这与全球货币政策放松的大背景也相符,预计定向降准、TMLF、再贷款、再贴现等定向调控政策继续实施,继续有针对性地加大对民营、小微等领域的资金支持;另一方面,在部分小型银行风险事件爆发、银行间市场流动性面临冲击的局面下,保持流动性充裕也是防止风险进一步恶化、避免风险蔓延的考虑。”唐建伟等人表示。

此次会议关于财政政策的表述与4月政治局会议相同。唐建伟等人认为,积极的财政政策要加力提效,加强逆周期调节稳增长的作用。“上半年减税降费1.17万亿元,下半年减税降费仍将是积极财政政策的重要内容,重点降低制造业等实体行业税费负担。”而据王青判断,“下半年减税降费规模仍将显著高于往年。另外,考虑到当前基建投资增速仍处低迷状态,减税降费导致财政收支平衡压力加大,不排除下半年调高地方专项债发行额度,乃至适度上调财政赤字率目标的可能。”

此次会议再提“推进金融供给侧结构性改革”,唐建伟等人指出“足见其重要性”。“从具体表述看,当前可能有两个重点:一是继续引导金融机构增加对制造业、民营企业的中长期融资支持力度,货币政策定向调控、宏观审慎管理及金融监管引导是主要手段;二是继续严监管,扩大监管覆盖范围面,近日就出台了金融控股公司监管办法征求意见,未来或还有小型金融机构风险暴露以及被接管事件。”王青指出,会议同时强调了“把握好风险处置节奏和力度”,这意味着处置风险也不会过于激进。

(责任编辑:何一华 HN110)

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